伊斯坦布尔
尽管全球经济仍在应对高企或波动的通胀，经济学家们预计，各国将在未来一段时间内降息并放松货币政策。
在主要央行中，欧洲央行（ECB）和英格兰银行（BoE）最近降低了政策利率，而美联储（Federal Reserve）也即将降息，预计将推动其他央行效仿。与此同时，加拿大、瑞士和新西兰的央行也小幅下调了利率，而澳大利亚则选择维持利率不变。
密苏里大学圣路易斯市分校的经济史教授吉尔曼（Max Gillman）指出，美联储极有可能下调自2023年7月以来一直维持在5.4%的基准利率。他强调，美国的年通胀率一直低于4%，目前已降至3%以下，而实际利率则是衡量通胀后收益率的重要指标。
吉尔曼补充道：“这意味着，在2023年之前的23年里，有20年的实际利率为负，而现在则为+2.5%。”年通货膨胀率在2022年6月达到9.1%的历史高点后，逐步下降，预计到2024年7月将降至2.9%，甚至低于市场预期的3%。
自2022年3月以来，美联储将基准利率从0.25%上调至5.5%，并在过去8次货币政策会议中保持不变。吉尔曼表示：“美联储降低利率将鼓励世界各国央行也跟随降息。”
从2022年7月到2023年9月，欧洲央行将其政策利率从0%上调至4.5%，随后保持稳定，最后在最近的一次会议上下调了25个基点。与此同时，英国央行在2021年12月至2023年8月期间将利率从0.1%上调至5.25%，并在七次会议保持不变后，于今年8月首次下调至5%。
吉尔曼进一步指出：“我预计利率将继续下降，美联储的准备金余额利率（IORB）和国际利率都将随之下降。”
美联储的延迟反应
吉尔曼解释了通货膨胀的成因，指出流通中的货币是关键因素。他表示：“这等于美联储购买美国国债的金额减去美联储持有的准备金。”在2008年之前，美联储并未支付准备金利息，但自2008年后，准备金迅速增加，目前已达到3.4万亿美元。
他指出，这些储备主要是通过美联储购买的美国国债形成的，私人银行将这些储备贷给其他银行，但大多数私人银行选择将这些储备留在美联储，而非贷出，从而未能有效刺激投资和GDP增长。
吉尔曼表示：“通过美联储积累的储备来冲销货币，使得这些货币何时进入流通并加剧通胀变得不明朗。”他指出，这一变化动摇了过去的计算，即美联储购买的国债会立即进入流通，除了少量法定准备金外，所有准备金都被银行借出，从而维持了零超额准备金。
他总结道：“因此，通胀仍然不明朗，但明显在下降，美联储在降低准备金利率方面等待了太久，这给家庭住宅和商业房地产市场造成了不必要的困扰。”
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希望本篇文章《《经济学家》：美联储降息或引发全球范围内的跟进行动》能对你有所帮助！
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